比流动性危机更可怕的是生育危机

1. 1月17日降息了，与被禁言的网红经济学家任泽平预测的“最快日期”完全一样。这里面有个细节——官方没有因为信息被泄露而推迟降息，这说明降息已经是宜早不宜迟的事，反映了高层对于现在市场流动性的明确态度。但这里面还隐藏着一个更难回答的问题：过去一年，为何对于流动性的管理要如此严格紧张？

2.网红任首席在被禁言之前的两段言论，更惹争议的是要印3万亿人民币，推动75后和85前的群体生三胎，抓住这个群体最后的生育窗口期，不用指望90后和00后——因为他们根本就指望不上。实际上，如果没有加上印钱这个环节的话，这段话可以说大体上是正确的。75后85前这一波人在生育观念上相对传统，（整体上看）在经济实力上也支撑得起二胎甚至三胎的供养。

3.根据国家统计局最新数据，2021年全年全国净增人口只剩了48万，不出意外的话明年我们就可以看到净增人口转负的历史时刻。我们作为一个国家整体，已经真实明确地陷入到生育危机中。目前阶段的生育主力人群已经大规模、成体系地放弃了养育下一代的“权利和义务”，这是一件非常可怕的事情。

4.生育危机的可怕之处在于，再过20年，劳动力“断代”之后，养老金将随之入不敷出。另外，一代人数量的巨大缺失，意味着相应的消费需求断崖式下滑，绝大多数的行业都要面对未来明确的产能过剩和需求不足。社会经济增长、企业增长的长期预期将持续变差，什么地方最讲未来预期？股市。

5.生育危机已经基本成了定数，但即便是现在，仍然几乎没有任何人讨论生育主体的问题：此时此刻，到底哪一个年龄段是现阶段的主力生育群体，他们担心、害怕、恐惧的是什么，他们需要什么样的帮助和支持。

6.生育危机有几个清晰的后续反应，会在未来几十年里反映出来：社会养老压力增加，社保养老金枯竭，80后退休后能否顺利领取已经成为问题；制造业和服务业加快机器取代人力劳动的速度，因为在年轻人数量不够的情况下，劳动力成本将会上升；人迹稀少的乡村、荒芜的城镇将变得越来越多；人们对以养老为代表的公共服务的需求依赖会不断加重。

7.反映在资本市场上，严重依赖人口规模，依赖需求拉动的周期股将会式微，一波不如一波。在中国企业出海盈利能力没有改变的情况下，6124点也许会成为A股永远的最高点。

8.也许医药股、医疗股会因为老年人数量的持续增加而受益，但如果养老最终变成一个重要的社会问题，仅用盈利和商业的原则去衡量投资就会变得不合时宜。

9.国有资本的保值增值变得异常关键，当老龄化和少子化带来的养老金缺口压力越来越大，国有资本划转社保就显得非常重要。做大做强国企和央企就成了未来多年的主旋律。

10.网红任首席是少有的能够从生育主体的角度去思考人口问题的专家。以此为基础，他将希望寄托在了75-85前这波人的身上。但有意无意的，在他的发言里，85-90年这波人根本没有被提及，既没有归类到75-85段，也没有被归类到90后、00后，而是仿佛消失了。为什么呢。

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